为何机构仍然偏爱以太坊，尽管有更快的区块链

尽管更快的网络层出不穷，以太坊仍然是稳定币和去中心化金融（DeFi）资本最大集中地。 较新的区块链承诺更高的吞吐量和更低的成本，这引发了关于机构资本是否最终会从以太坊迁移的问题。 ETHGas的创始人、前摩根士丹利亚洲衍生品高管Kevin Lepsoe表示，他预计以太坊的领先地位将持久，因为机构往往更重视资本深度而非炫目的表现。 Lepsoe 在接受 Cointelegraph 采访时问道：“[每秒交易量] 是让工程师兴奋的指标，但这真的是推动资本流向区块链的原因吗？” 他说：“资本在以太坊上；稳定币在那里。传统金融正在关注流动性在哪里。” 机构资本为区块链生态系统带来了规模和稳定性。大型资产管理公司和代币化基金发行者以加深流动性和固定稳定币供应的方式移动资本。他们的存在可以使网络在超越受市场热潮驱动的零售活动的基础上，确立其地位。 以太坊不是最快的链，但其 DeFi 流动性是最深的。来源：DefiLlama 流动性使以太坊在更快的竞争对手中保持领先 如果机构更喜欢在大多数资金已经存在的地方运营，那么单纯地建立一个更快的区块链将无法从以太坊中抽走资本。 在过去的几个周期中，性能已成为吸引用户的武器。Solana 已成为以太坊的高速替代品，被称为“以太坊杀手”，尽管这一标签存在争议。它通过不可替代代币（NFT）热潮和 meme 币狂潮吸引了零售交易者，但这种高度活跃的活动在长期内并未持续。 相关：Solana 能否在 2026 年摆脱其 meme 币形象？ Solana 现在有自己的一代“Solana 杀手”，宣传每秒更高的理论交易量（TPS）。但以太坊的流动性提供了更紧的价差、更低的滑点，能够吸纳大规模机构交易而不会严重扭曲价格。 Lepsoe 说：“我把以太坊想象成市中心。” 他说：“你可以在郊区的某个地方建立一个市场，可能在那里的市场价格会偏离得很远，也许那里的便利性更高，或者你喜欢那里的氛围。但如果你想要最深的流动性，你就去市中心，而那就是以太坊。” 尽管过去的加密繁荣期以高风险的零售投机为特征，但下一个阶段的形势看起来将包含更多的机构资本。就目前而言，机构参与者对稳定币和现实资产（RWAs）等实际用例表现出兴趣。 即使是全球最大的资产管理公司也在倾向于 RWA 产品。黑石的美元流动性基金（BUIDL）是其代币化的国债基金，起源于以太坊，并扩展到多个区块链。以太坊拥有超过 30% 的 BUIDL 市值。 以太坊在作为 RWAs 的分发层方面不断扩大其领先优势，排除稳定币。来源：RWA.xyz 以太坊也是稳定币最大的网络，黑石集团全球市场开发主管萨玛拉·科恩表示，这些稳定币正在“成为传统金融和数字流动性之间的桥梁。” 根据 DefiLlama 的数据，以太坊在稳定币市值方面领先行业，市值为 1604 亿美元。 以太坊的 L2 流动性正回归 L1 尽管 Lepsoe 表示流动性深度会影响机构偏好，但网络的效率不能完全被忽视。 以太坊一直在调整其技术配置。交易费用曾经频繁飙升到几乎不可用的价格，但随着二层扩容减轻了主链的压力，这些费用显著下降。这些解决方案也带来了新的问题。扩容导致流动性在多个环境中分散。 相关：2026 年是以太坊开始以 ZK 技术指数级扩展的一年 Lepsoe 将流动性细分描述为以假乱真的祝福。他认为，如果 L2 没有从主链中剥离流动性，资本就会流向竞争对手。 他说：“我认为这实际上拯救了流动性，免于流向其他 L1，最终他们可能无法将其带回来。” 最近，以太坊已将重点转回到主链的扩展上。联合创始人维塔利克·布特林表示，许多二层网络未能去中心化，而主链现在已经足够扩展。 Buterin 在最近的一则 X 帖子中表示：“这两个事实，出于各自不同的原因，意味着 L2 的原始愿景及其在以太坊中的角色不再有意义，我们需要一条新路径。” 机构希望拥有自己的链，而以太坊的 L2 让他们在不离开以太坊生态系统的情况下实现这一目标，一位 Arbitrum 开发者表示。来源：Steven Goldfeder 扩展升级增强了以太坊的流动性优势 随着交易费用的控制，以太坊预计将在 2026 年执行 Glamsterdam 硬分叉，将区块气体限制从 6000 万提升至 2 亿，并使其层 1 在时间上朝着每秒 10000 次交易的方向发展。 对于以太坊来说，时机恰逢机构评估下一代金融服务的区块链基础设施。 除了协议升级外，基础设施提供商正在尝试改善执行效率的方式。像 Lepsoe 的 ETHGas 这样的项目旨在通过链外执行和协调来优化以太坊的区块构建过程，而 Psy Protocol 则利用零知识技术将多个交易捆绑为一个。 区块链预言机 RedStone 的联合创始人 Marcin Kaźmierczak — 为代币化资产和机构区块链应用提供数据源 — 表示，以太坊具有优势，因为机构更喜欢经过“长期考验”的区块链。然而，虽然机构正在“积极”扩展到以太坊，但他们也在四处寻觅。 Kaźmierczak 告诉 Cointelegraph：“他们关注 Solana，Solana 正在获得良好的关注。 Canton 对他们来说非常重要，因为它给了他们隐私，而他们非常非常重视这一点。” Lepsoe 表示，他认为 Solana 或 Canton 并没有“零威胁”，他认为以太坊仍然拥有最深的流动性池，这是大型配置者的主要吸引力。 对于机构资本来说，性能改进可能扩大以太坊的容量，但流动性仍然是其决定性优势。在区块链市场中，速度可以在繁荣期间吸引用户，但资本往往留在最深的市场中。